宝信软件6008452022年一季报点评：一季度业绩稳健增长持续受益于钢

事项:宝信软件发布2022年一季报报告期内，公司实现主营收入24.98亿元，同比增长23.76%，归母净利润4.55亿元，同比增长12.68%，扣非净利润4.41亿元，同比增长20.03%点评:一季度业绩符合预期，经营性现金流增长较快2022年一季度，公司实现主营收入24.98亿元，同比增长23.76%，归母净利润4.55亿元，同比增长12.68%，扣非净利润4.41亿元，同比增长20.03%营收和利润增速符合预期第一季度毛利率32.42%，较去年下降4.22pct，净利润率18.66%，较去年下降2.98pct同时，公司继续改善营运资金管理本期销售现金收款率高于上年同期，销售商品和提供劳务收到的现金较上年同期增加第一季度经营活动产生的现金流量净额为人民币10.46亿元，同比增长141.31%此次收购将继续受益于软件业务的丰富需求公司公告收购太钢馨子股权暨关联交易，公司将以现金方式收购山西云时代太钢信息自动化技术有限公司股东持有的51%股权此次整合将有效降低公司在太原相关业务的成本，加强本地服务，提高区域市场份额同时，泰钢新最近几年来经营状况良好，此次收购有望提升公司收入和利润规模在亿吨宝武数字化智能化转型需求和双碳目标的推动下，公司软件业务加速释放，作为智能制造龙头企业，充分受益于内外部订单的增加同时，公司在工业互联网领域搭建了ePlat和iPlat两大平台，通过技术整合实现了所有工业要素和全产业链的数据接入互联网将有效提高产品的标准化和模块化，从而带动毛利率的提升深耕钢圈能力边界不断拓宽，进入PLC领域解决了卡脖子问题去年7月，该公司发布了大型PLC可编程逻辑控制器大型PLC产品满足冶金高端装备的工艺要求目前已实现完全自主设计和国产化制造，性能指标与欧美厂商最新高端系列产品相当它们已在宝武内部多条生产线得到成功验证，有望打破多年来国外厂商在高端制造领域的垄断格局根据宝信PLC公布的数据，宝武集团控制系统总投资预计达200亿元，国内替代空间巨大，有望为公司带来新的利润增长点宝之云拥有丰富的国家项目储备，IDC领先地位稳固公司的宝之云罗京项目是华东地区最大的单体数据中心，具有规模优势和扩展灵活性在一线城市能耗，用电更趋严格的背景下，高质量，可扩展的单体大型数据中心仍具有较强的稀缺性预计从明年开始，我公司将逐步进入橱柜产能释放期，加上国内核心区域丰富的资源储备，未来几年公司新橱柜将陆续交付，保证业绩稳步向上IDC的业务立足于上海罗京，并沿着一线核心区域积极向全国进行项目储备盈利预测:公司软件业务持续受益于钢铁行业智能制造转型需求和能力边界的拓展，IDC拥有强大的资源禀赋和稳固的领先地位我们给予公司2022—2024年净利润预测22.04，28.77，37.72亿元考虑公司在钢铁生态圈的竞争实力，给予2022年50x PE，对应目标价72.49元，维持强推评级风险:IDC项目进度不及预期，钢铁企业支出不及预期