亨通光电600487：海洋业务高速增长光纤光缆触底回升

事件:公司发布2021年年报和2022年一季报2021年公司实现营收412.71亿元，归母净利润14.36亿元，营收114.59亿元，归母净利润1.21亿元点评:业绩高增长符合预期，海洋业务板块增速超过70%2021年，公司实现营收412.71亿元，净利润14.36亿元，其中海洋业务收入增速超过70%，智能电网业务快速增长，同比增速约30%，光通信业务收入增速由负转正，约5%毛利率方面，公司综合毛利率保持基本稳定，其中在抢装设备的带动下，海洋业务毛利率上升3.77pct至47.11%，光通信毛利率继续下滑7.46pct至15.21%，智能电网，工控，铜导体业务毛利率保持基本稳定，分别约为13.34%，14.65%，1.05%2022年Q1，得益于光通信市场回暖，智能电网等产品需求增长，公司收入持续高速增长，综合毛利率基本保持稳定此外，2021年第四季度公司净利润负增长主要是由于信用减值损失2.06亿元和公允价值变动损失2.00亿元风险:海上风电平价接入进展不及预期，海缆行业竞争加剧，政策变化，疫情超预期，原材料价格大幅上涨