计算机行业周观察：计算机板块2022Q1机构持仓分析

我们基于普通股票型基金，偏股混合型基金，平衡混合型基金，灵活配置型基金4 类主动偏股型基金的重仓持股统计公募基金机构以及沪深港通，QFII 对计算机行业的配置，结论如下 22Q1 基金配置比例下降主动偏股型公募基金在经历了20Q3—21Q2 主动偏股型对计算机行业的配置比例持续下滑之后，21Q3—21Q4 行业配置比例小幅回升，至21Q3 末为3.12%，但22Q1 又有所回落，截至22Q1 末为2.84%整体来看，自2016Q1 以来，主动偏股型公募基金的计算机持仓比例呈下降趋势，当前处于近六年低位区间 22Q1 偏股型公募基金前十大计算机重仓股及季度变化情况:计算机前十大持仓标的最近几个季度相对稳定，22Q1 偏股型基金持仓金额前十大为:纳思达，广联达，中科创达，恒生电子，德赛西威，深信服，金蝶国际，四维图新，浪潮信息，金山办公与21Q4 相比，22Q1 四维图新，金山办公取代卫宁健康，同花顺进入前十大，恒生电子，深信服被不同程度减仓，其余公司均被不同程度加仓 22Q1 偏股型公募基金重仓计算机股加仓及减仓金额前十大情况:加仓金额前十大为四维图新，金山办公，纳思达，中科创达，科大讯飞，金蝶国际，航天宏图，东方通，广联达，朗新科技，减仓金额前十大为恒生电子，道通科技，深信服，用友网络，同花顺，宝信软件，天融信，致远互联，金山软件，启明星辰 22Q1 沪深港通持仓及加仓前十大计算机股情况:22Q1 沪深港通持股占流通A 股比例比前十大为:启明星辰，恒生电子，广联达，中科创达，朗新科技，超图软件，深信服，柏楚电子，宝信软件，用友网络加仓金额前十为朗新科技，宝信软件，天融信，三六零，宇信科技，长亮科技，道通科技，迪普科技，电科数字，德赛西威 22Q1 QFII 计算机持仓及加仓计算机股情况:22Q1 QFII 持股占流通A 股比例从大到小依次为中望软件，安恒信息，龙软科技，恒华科技，海量数据，鸥玛软件，神思电子，加仓金额从大到小依次为中望软件，海量数据，恒华科技，神思电子，鸥玛软件 风险提示:1，披露数据不完整，2，统计方法不准确等

食品饮料整体持仓延续回落，白酒持仓下降，食品持仓现分化。22Q1基金食品饮料板块配置比例为01%，较Q4下降0.53pct。基金在21Q1-22Q1的食品饮料持仓分别为9.81%，9.21%，8.12%，54%，01%，自21Q1起呈逐步回落趋势。白酒股持仓下降，超配幅度加大。22Q1白酒持仓比例98%，白酒市值占A股(剔除银行石油石化)市值比重为30%，超配幅度为0.68pct.，超配幅度增大(21Q4超配幅度为0.65pct)。食品股持仓现分化。22Q1乳品，食品综合，调味发酵品，肉制品持仓0.54%，0.16%，0.07%，0.05%，环比变动0.03pct，-0.02pct，-0.01pct，0.03pct。根据基金重仓股中食品饮料持股比例口径，22Q1白酒持股总市值占基金重仓股总市值的比例为125%，环比减少12pct；食品饮料持股总市值占基金重仓股总市值的比例为145%，环比下降32pct。虽然重仓比例下降，但食品饮料重仓比例仍继续保持板块第一基金食品饮料重仓股标的共5家，汾酒，伊利排名提升。截至2022年3月底，基金持仓比例最高前20名中食品饮料股占5只，分别是贵州茅台，五粮液，泸州老窖，山西汾酒和伊利股份。白酒股方面，贵州茅台持仓环比上升，汾酒排名提升。贵州茅台全市场持仓保持第1，22Q1的基金重仓持仓比例为67%，环比上升0.10pct。五粮液全市场持仓下降3位至第6，22Q1持仓比例0.90%，环比下降0.31pct。泸州老窖持仓排名下降2位至第7，22Q1持仓比例0.86%，环比下降0.15pct，山西汾酒排名上升2位到第10，22Q1持仓比例环比下降0.01pct至0.64%。食品股方面，伊利股份基金持仓上升至第13，22Q1持仓比例为0.51%，环比上升0.04pct，主要由于原奶价格涨幅放缓，公司利润端弹性凸显，持仓排名提高。个股持有基金数分析:白酒前10占7席，青啤，部分食品环比增加。白酒板块，22Q1持有基金数量排名前10当中白酒股占7席，分别为贵州茅台，五粮液，泸州老窖，山西汾酒，洋河股份，舍得酒业，今世缘。持股数量方面，贵州，老窖，汾酒，洋河，舍得，今世缘分别环比增持5%，0.2%，7%，8%，31%，20%，五粮液减持8.4%。食品板块，部分食品公司持股数量增加，包括伊利股份，洽洽食品，涪陵榨菜，安井食品，双汇发展，持股数量分别环比上升7%，49%，105%，123%，30%，较21Q4减少的有海天味业，金禾实业。啤酒板块，青啤环比增加，重啤，华润环比下降。2022Q1青岛啤酒持股数量环比上升0.9%，重庆啤酒持股数量环比下降20.5%，华润啤酒持股数量环比下降30.3%。投资策略:随着疫情好转，经济预期向好，当下仍是深度回调标的修复反弹的阶段。此类标的因为本身的特殊原因在市场调整中回调较多，如(1)事件驱动型，比如今世缘激励落地缓慢，五粮液销售调整不明朗；(2)波动中市场担心景气度有变化，如啤酒场景受损大但是景气度没影响，次高端具有强贝塔效应市场担心其扩张逻辑；(3)成本压力上行担心长期竞争优势。在恐慌时更需要远望长远空间，在普跌中重点寻找业绩确定性强的估值深度回调标的。重点推荐今世缘，伊力特，五粮液，青岛啤酒，山西汾酒，绝味食品，涪陵榨菜，千味央厨等，其他核心标的持续推荐。风险提示:疫情影响可能反复；需求恢复不够强劲；食品安全问题；场景复苏不达预期导致板块业绩调整较多，茅台供给增加导致批价低预期等。