嘉能可财报彻底引爆锌价：当欧洲没有“电”何来“锌”？

周四，LME锌的价格达到了近五个月来的最大涨幅，其表现远远强于其他金属。在所有这些强劲趋势的背后，显然离不开全球矿业巨头嘉能可财报中透露的一个关键细节...

嘉能可当天警告称，欧洲的能源危机已对供应构成实质性威胁，该公司已暂停欧洲一家锌冶炼厂的运营与此同时，该公司在该地区的其他冶炼厂几乎没有盈利

嘉能可还表示，尽管工业金属需求面临越来越大的风险，但欧洲电力危机严重影响了供应前景。

在供应方面，当前的能源供应和价格环境构成了重大威胁，因为除中国以外，欧洲占金属产量的30%左右，嘉能可在其最新的业绩报告中表示大多数基本面指标继续显示市场形势紧张，尤其是在西方

与其他矿商一样，嘉能可面临着生产成本的普遍上涨，其业务受到能源，劳动力，货运和消费品价格上涨以及副产品价格下跌的多重影响。

在嘉能可隔夜公布财报后，LME锌价周四飙升8.5%，为3月以来市场最大涨幅截至当日收盘，涨幅仍为5.72%，约为3464.50美元/吨

即使是财力雄厚的嘉能可也不能幸免根据嘉能可公布的最新数据，该公司今年上半年生产了35.09万吨锌，与2021年上半年相比减少了12%—4.75万吨，这主要与Portovesme的锌线自2021年第四季度以来因欧洲电价高企而停产有关

自去年年底以来，意大利的嘉能可Portovesme冶炼厂已经停产，其他欧洲冶炼厂也在调整开工率，以应对飙升的电费。

光大在本月初的研究报告中表示，尽管欧洲天然气库存继续季节性上升，但库存水平仍低于2019年和2020年而且伴随着欧洲夏季用电高峰的到来，当地电价已经跃升至300—400欧元/千瓦时，达到了去年冶炼厂宣布停产减产时的价格

光大指出，根据目前测算，欧洲冶炼厂单吨亏损在360—540欧元左右，预计欧洲冶炼厂不会复产在第四季度之前，欧洲需要基本完成天然气补充的目标，以便更好地满足居民冬季更高的用电需求电价易涨难跌，冶炼厂有望保持低位

值得一提的是，今年4—6月，中国自2014年以来首次成为精锌净出口国显然，这也反映了全球市场锌供应短缺有多严重

要知道，我国精锌的出口税是15%——这在过去一直是制约出口的主要因素可是，伴随着大量冶炼厂关闭，导致西方供应链出现缺口，现货买家不得不支付创纪录的溢价

目前，虽然中国的出口可以帮助填补全球短缺的一部分，但在严重的地区不平衡得到解决之前，很难改善这种情况在库存方面，LME的可用库存仍然几乎用尽，最新数量约为2.98万吨

今年5月，国际铅锌研究小组预测，今年全球精锌市场将出现29.2万吨的供应缺口这将是继2021年全球供应缺口19.3万吨后，连续第二年出现缺口