汽车行业：智能电动汽车技术投资框架

整车平台架构是车企保持竞争力的核心要素。

迭代目标:提高效率，降低成本，增加利润从手工生产—>批量生产—>柔性生产—>平台生产，目的是不断提高生产效率，改善硬件差异化体验，降低成本，提高企业的产品利润率特斯拉回归硬件标准化，另辟蹊径，通过软件实现消费者的个性化需求

生产要素—核心技术—规模效应—效率指数，每一轮车企生产方式的变革都有重大创新电动车平台根据渗透率的提升，以平均三年的周期不断升级迭代特斯拉领先，自主品牌小步快跑，大众为首的全球车企相对缓慢

未来车辆平台架构的四大核心壁垒:1)E/E架构能力，从领域集中向区域架构演进，2)硬件标准化，迭代加速，易于模块化供应，3)软件标准化，软件复用加速迭代，OTA升级容易，4)数据积累和智能化是未来的核心。

应对电动智能平台的变化，供应链核心满足车企四大诉求。

企业和供应链逐渐走向专业化分工1)车企的核心布局是E/E架构和软件架构，培养模块化供应商，2)供应链企业需要清晰的产业链定位，过硬的技术，满足车企快速迭代，降低成本的诉求

在迭代过程中不断升级，寻求车企四大诉求的平衡在电动智能平台迭代升级过程的不同阶段，供应链不断动态调整车企的四大诉求，即供应安全，快速响应，降低成本，保证质量在L2—L4级别的开发过程中，核心是保证安全，保证迭代是第一需求

L2~L4智能电动平台升级要求:1)软硬件解耦技术:E/E架构升级，域控制器，AutoSAR协议，自动驾驶/智能驾驶舱算法，SOA架构，2)上下车身硬件解耦:底盘线控(线控刹车+线控转向+空气悬架+底盘域控制)，整体压铸。

L2~L4智能电动平台升级带来供应链价值增值新技术:集成热管理，激光雷达，高压/高速/电连接器，W/AR—HUD，ADB大灯，混合动力等。

普及率提升+国产替代，电动智能供应链赛道宽。

从2022年到2025年，每条电动智能赛道都具有最佳投资价值截至2022年，每项新技术的核心分布在1%—10%的范围内，处于起步阶段2025年，大部分新技术渗透率预计在15%—50%的增长区间，增长空间最高，利润量最大

软硬脱钩+成本压力+可控自主供给，推动国内替代率持续提升1)整车软硬件解耦后，软件算力逐步汇集到OEM，Tier1核心获得硬件的价值增值，加速国产替代进程，2)电动智能化维度下，加载新技术提升车企竞争力，但同时带来成本上升的压力，自主替代成为降低成本的有效途径，3)在芯片短缺的背景下，底盘汽车电子产品(线控刹车，线控转向)成为汽车企业实现供应链自主控制的重要领域

风险警告

疫情控制低于预期如果疫情反复影响供应链稳定，车企生产端可能受限，导致供应不足

新能源汽车普及率低于预期由于充电/续航等多种原因，国内市场新能源汽车销量增速可能低于市场预期

智能化普及率低于预期。